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    1. 真钱游戏

      2018年09月06日 18:34

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        据《中国。经营报》报。道,上市筹资的。背后是博迈科。财务、管理费用飙升和。债务压力渐重。。公司的客户高度集。中,前5大客户。占比超九成,且高度依赖海外,2。015年海外业务占比超过10。0%,颇受外界。各方质疑。同时。,公司存货从20。14年末的1.64亿元猛增。至2015。年末的4.68亿元;应收账。款也从2014年末的3874。万元猛增至2。015年末的3.32亿元,涨幅。接近十倍。而在。行业低迷背景下,募资近10亿元投资建设项目被指存在较大风险。

        据《大众证券报》报道。,早在2014年。6月,博迈科就预披露了招股说。明书(申报稿),此2014年。版的招股。书披露,2012年管理费用包。含股份支付441.75万元。。根据博迈科201。2年12。月25日2012年。度第二次临。时股东大会决议,公司对员工。进行股权激。励,引入被激励。员工出资设立。的天津博发,以价格6.5。元/股,对公司增资29。4.50万股。。既然引入。被激励员工出资设立的天津博。发确认以权益结算的股份支付费。用441.75万元,为何。博大投资受让股权不按股份支付处理?博迈科股份支付疑云仍待解。

        针对上述情况,中国经济网。记者致电博迈科。,截至发稿,电话无人接听,邮件。未予回复。

        项目订单金额显著下。降

        据证监会官网消息,证监。会主板发审委在2016年第1。16次会议审核。结果公告中。对博迈科提出诸多问询。如。:请发行人代表补充说。明在新签项目订单。金额显著下降的同。时,在手项目追加订单金额。大幅上升的原因。,相关合同变更。的主要内容与履行的相应程序。。目前在手项目是否存在推。迟、暂缓、停工。或终止的情况。;结合在手订单情况,说明发行人。业绩是否存在大幅波动可。能;相关信息披露与风险揭。示是否准确充分。请保荐代表人发表核查意见。

        报告期内油气价格下跌,导。致下游主业投。资延缓。请发行人代表结。合同行业上。市公司报告期内的经。营情况,进一步说明:(1。)发行人的盈利能力是否与可比。公司一致,是否符。合行业变化特征,是否具备可持。续性;(2)发行人所处行业。的经营环境是否已经或。者将发生重大。变化,是否对发行人的持续。盈利能力构成重大不利影响,发。行人是否符合。《首次公开发行。股票并上市管。理办法》第三十条的规定。请保荐代表人发表核查意见。

        请保荐代表人补。充说明发。行人对YAMGAZ公。司既存在应收账款。又存在预收账款的原因,是否。与实际情况。相符;关于YAMALLI。NG项目有。关列报方式是否符合《企业。会计准则》的规定,对于。同一项经济业务在同一份财。务报告中的不同报表项目中。采用不同的交易对手方列示的原因。

        请发行。人代表进一步说明:(1)发行。人前身天津渤油船舶工程。有限公司(以下简称渤油有。限)成立时采取挂靠。中海油渤海公司方式的原因,后。来解除挂靠。关系时是否。履行产权界定、企。业性质甄别等法定程序。,是否已。取得相关。主管部门的批准;。(2)招股说明书披露,作为国有。性质的中海油科。技开发公司于1996年借款40。万元给民营企业天津成。泰国际工贸公司作为。发行人出资,没有签订任。何书面借款协议,且一。直到2002年6。月28日才归还了上述40万。元借款(未付利息),是。否具有商业合。理性;(3)中海油科。技工贸公司于1。997年12月24日注销。,但渤油有限82万。元出资额在2002年4月无偿。转让给彭文聪时登记在中海油科。技工贸公司名。下,而股权出让方却为中海。油科技开发公司,转让程序是否存。在瑕疵,是否存在重大权。属纠纷;(4)实际控制人彭文成。占用发行人资金,且归还时没。有支付利息和资金占用费,发行。人的资金管理制度。是否严格规范和相关内控。制度是否健全有效;(。5)上述情。形是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。请保荐代表人发表核查意见。

        主要融资渠道。靠银行借款存货与应。收账款猛增

        最新招股书显示:2013。年、20。14年、2015年,公司营。业收入分别为8.1亿元、12。.3亿元、22.9亿。元,净利润分别为0.7亿元。、1.4亿元、2.2亿元。据《。中国经营报》报道,对于上。市筹资的原因。,博迈科曾称,公司目前处于快速。发展阶段,对资。金需求量大,通过上市募资,。不仅可以拓宽。资金渠道,还。可以抢抓机遇加快公。司发展步。伐。不过对于博迈科而言,舒缓资金压力可能是更为现实的考量。

        招股书显。示,此次募投项目中有2亿元将。直接用于银行还款,1.5亿元补。充营运资金。截至201。5年12。月31日,博迈科。短期借款24587.8。0万元,公司一年。内到期的银行借款金额为40。00万元,长期借款金额为40。00万元,银行借款余额较大。博。迈科方面坦言,随着公。司生产经营规模的扩大,内生。增长产生的营运资金已不能满足。业务快速扩。张所引发的资金需求,通过银。行借款进行间接融资是公司目前的主要融资渠道。

        然而银行借款等。间接融资。方式所产生的。利息在一定程。度上降低了公。司的盈利水平。报告。期内,公司财务费用中利息。支出金额分别为2165.49万。元、2001.83万元和1。995.69万元,占当年净。利润的比例分别为27。.93%、13.83%和9.0。4%。报告期各期末,。公司流动比率分别为0.。87、0.84和。0.97,速动。比率分别为0.57、。0.57和0。.60,资产负债率(合并)分别。为54.2。7%、49.79%和5。8.76%。公司。流动负债从。2014年底的5.97亿元猛增。至2015年末的12.66亿。元,同时,目前该公司绝大部分房产、土地已作为上述银行借款的抵押物。

        一位长期关注。博迈科的券商分。析师表示。,从近3年流。动比率、速动比率的变化。可以看出公司面临短期偿债。风险水平呈上升趋势。。同时,公司的资产。负债率保持在50%左右。,且上升明显,。存在一定。的长期偿债风险。。此外,随着过去一年。业务的快速扩张,博迈科。资金回收风险。也在加大。博迈科存货从20。14年末的1.64亿元猛增至。2015年末的4.68。亿元;应收账款。也从20。14年末的3874。万元猛增至2015年末的3.32亿元,涨幅接近十倍。

        与此。同时,博迈科的管理、。财务费用在过去一年。也出现了飙升。招股书显。示,公司。管理费用从2014年。末的1.02亿元上涨至20。15年末的。1.58。亿元;财务费用。由2014年末的。2781万元飙。升至2015年末的6。406万元。博迈科方面。对此解释称,。公司管理费用的增长主。要是由于研发费用的。增长以及人员工资的增长所致。。公司财务费用主要为利息支出,。因为公司。收入规模不断增加,大项目成。本支出较高。公司流动资金紧张,银行借款较高。

        高度依赖海外业务近三年毛利。率低于同行

        据《中国经营报》报道,。与现实的资金压力相比,博迈科的。主要客户高度集中,且高度依赖海。外业务,这也成。为了外界质疑的重点。近三年,该。公司前5大客。户业务占比分别。为81.27%、8。6.64%、94。.10%,呈快速上升趋势。。其中柏克德国际。公司(B。echtelInt。ernationalInc。)牢牢占据第一名。位置,2014年业。务占比甚至。高达60.94%。YAMG。AZ、MODEC、ABB、。TECHNIP。等则是前五榜单的常客。此外,。公司超过90%的公。司业务来自。国际客户,2015年海。外业务占比甚至超过100%。,因此颇受诟病。博迈科方面对。此表示,其是一家专注于国际市场的专业模块EPC服务公司。

        公司在招股。书中坦言,报告期内承接和实施项。目个数较少,。各期收入主要来源于若干个金额较。大项目,致使各年度主。要客户收入占。当年总收入比例较。高。长期看,公司。客户的行业集中度较高,如。果行业客户的需。求随着经济发。展的周期性等原因发生变化,。将会给公司的经营。造成重大影。响。有券商分析师曾表示,。海油工程多是大项目,。客户较为集中,但像博迈科这样高。度集中的并不多见,。客户可能因为投资计划方向变动。或策略调整而发生大的变化。。且国内市场缺。失,过度依赖海外业务也存在诸多不确定性风险。

        此次上市募集。资金除了还债和补充营运资。金外,将有4.36亿元。投资于临港海洋重工建造基地三。期工程项目,另。有2.66。亿元用于临港海洋重工建造基地。一二期改扩建工程项目。按照。招股书披露,两者的。建设周期都。是18个。月,其中前者静。态投资回收期7.12年,后。者则是8.2年。。相当于除开项。目延期、计划调。整等不确定因素,最早要。等到20。23年后才能收回巨额投资成。本。这对正处于快速扩张、。资金需求量大的博迈。科而言是一个巨。大的压力。“全球化的经济。危机时,上述。客户的投资需求减少。将会影响公司的项目承接和业绩增。长;若出现更为严。重的情况,则可能会出现公司。上市当年营业利润同比下滑50%以上的情形。”博迈科方面坦言。

        而对于高度。依赖海外市场的博迈科而言。,将与世界海。洋工程巨头挪威。Aibel。As公司、新加坡。胜科海事公司、韩国现代。重工集团等直接竞。争,还将面临中海油海油工。程等一系。列国有海油工程。巨头的强有力竞争,存在被。对手抢占市。场的风险。资料显示,2。013~2015年博迈科。毛利率为24.92%。、24.9。1%和21.71%,呈下降趋势。,且与国内领先同行差。距较大。而中海。油海油工程公司同期的毛。利率分别为23。.48%、32.06%、30.74%,显著高于博迈科。

        博大投资低价入股股。份支付疑云待解

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